بارعةقبل عدة أيام انتشرت تقارير تشير إلى أنه سيتم الموافقة على استحواذ Activision من قبل هيئة المنافسة في المملكة المتحدة هذا الأسبوع. ولكن يوم أمس تلقت Microsoft قرار هيئة CMA الرسمي والذي ترفض فيه إتمام صفقة استحواذ Microsoft على Activision.
لكن هل هذه هي النهاية؟ هل تبددت فرص مايكروسوفت لإتمام الصفقة؟ الشركة قالت بأنها لن تستسلم وستقدم طلب استئناف للقرار. واليوم شاركنا بعض أشهر المحللين بصناعة الألعاب آرائهم حول هذا الأمر. حيث ذكرت Jennifer Rie من بلومبرج بأن إلغاء قرار هيئة أسواق المال قد يستغرق “سنوات” وأنه من غير المحتمل أن تستمر الصفقة متماسكة لهذه الفترة الطويلة. لقد مضى على عملية الاستحواذ 15 شهرًا، وحتى لو لم يكن ذلك لعدة سنوات كما تتوقع ري، فمن المحتمل أن يتم تمديد الموعد النهائي الذي أعلنته مايكروسوفت لإتمام الصفقة في يوليو. قال بيرس هاردينغ رولز ، محلل Ampere، على تويتر أن التوقعات بأن ينتهي استئناف هيئة أسواق المال خلال هذا العام تكاد تكون ضئيلة.
وأضاف المحلل Harding-Rolls متحدثًا إلى BBC أن هناك “فرصة” لفوز Microsoft بالاستئناف، لكن CMA عادةً ما تنتصر في مثل هذه الأشياء. وقال “في الوقت الحالي، قرار هيئة أسواق المال مخيب للآمال للغاية لمايكروسوفت وطريقها نحو الاستحواذ”.
تاريخياً، لم تنجح غالبية طلبات الاستئناف الصادرة عن هيئة أسواق المال، ولكن لا تزال هناك فرصة لإلغاء هذا الأمر. ووفقًا لموقع محكمة استئناف المنافسة، فإن القضايا المباشرة يتم عادةً التعامل معها في غضون تسعة أشهر ولكنها غالبًا ما تستغرق بضعة أشهر على الأقل.
إذا نجحت مايكروسوفت في الاستئناف، يتم إعادته إلى هيئة أسواق المال لمراجعته، الأمر الذي سيستغرق بعض الوقت مرة أخرى. لذلك ، قد نتطلع إلى نهاية العام إذا سارت الأمور لصالح Microsoft و Activision لإغلاق الصفقة.
المحلل مايكل باكتر في Wedbush Securities هو الأكثر تفاؤلاً من بين الثلاثة. في حديثه إلى GameSpot، قال Pachter إن Microsoft يمكنها الفوز في الاستئناف من خلال تقديماها لـ CMA أحد علاجين لمخاوف الألعاب السحابية: “اجتزاء خدمة Game Pass في المملكة المتحدة والاحتفاظ بجميع محتويات Activision Blizzard خارج الخدمة “أو” الالتزام بأنهم سيحتفظون بسعر Game Pass بالسعر الحالي بالإضافة إلى ما لا يزيد عن معدل التضخم (2-3٪ سنويًا) للسنوات العشر القادمة. ” وهو يعتقد أن الصفقة ستتم هذا الصيف كما كان متوقعًا في السابق.
نعتقد اعتقادًا راسخًا أن Microsoft على استعداد للتنازل عن الحفاظ على السعر عند 15 دولارًا شهريًا بالإضافة إلى التضخم، ونعتقد أن هيئة أسواق المال ستعكس موقفها إذا قدمت Microsoft هذا العرض.
يمكنها فصل Game Pass UK عن Game Pass في باقي أنحاء العالم. إما عن طريق إنشاء كيان منفصل في المملكة المتحدة يمكن مراقبته بسهولة بواسطة CMA أو بواسطة طرف ثالث معين، أو بمجرد إدارة الأعمال التجارية في المملكة المتحدة بشكل منفصل، نتوقع أن يكون هذا كافيًا للهيئة العامة لسوق المال لتوافق على الصفقة بشرط عدم توفر عناوين Activision في Game Pass.
ستوافق Microsoft على هذا الشرط. إذا انتصرت فإنها ستلتقط القيمة الكاملة من عملية الاستحواذ؛ في حالة فشلها، فإنها تستحوذ على معظم القيمة ، لكن احتمالات نمو Game Pass في المملكة المتحدة (نسبة منخفضة من الناتج المحلي الإجمالي العالمي) ستكون محدودة نظرًا لانخفاض كمية المحتوى المتاح على الخدمة.
وكان رئيس أكتيفجن قد رد على قرار CMA الرافض لصفقتهم مع Microsoft وقال “هذه ليست الكلمة الفصل في هذه الصفقة”.
Microsoft has said it will appeal the CMA decision
The Competition Appeal Tribunal site says straightforward cases are aimed to be dealt with within 9 months – if MS wins it gets returned to the CMA
Chances of this closing this year are now slim. That means we get the FTC case
— Piers Harding-Rolls (@PiersHR) April 26, 2023
احمد خالد
